如果你把钱安安稳稳放在银行，前脚刚想多存一点，后脚银行利率又像溜滑梯一样“哧溜”一下往下掉，是不是心中突然有点紧张？毕竟你跑赢了自己，工资没亏，却被利息“闷棍”了一下。现在连一年定存都不到1%，这对攒钱党、理财小白来说，多少心里有点打怵：“这钱存着还能保值吗？不让人往哪儿放钱了？”朋友，这不是你一个人的困惑，是所有人头大的新世界难题。别慌，我们一起来拆“一波三折”的固收+之谜，看鹏华基金是怎么在低利率大潮下见招拆招的。
其实这场利率“王炸”，并不是天上下刀子砸下来的。拎一拎国外经验，谁家经济升级换挡不是伴随着“无风险利率”一点点磨低的。我们经济二十年大猛冲，现在讲高质量、可持续、创新驱动，增速慢下来很正常。和着环境一起变得低调的，还有银行存款、理财产品、纯债基金的存收益。这下你明白了吧，不是你操作失灵，而是大势之下潮水退去，大家的小船都得重新划。
低利率干货里包藏的玄机挺多的。第一招打击的是传统“省心省力型资产”，你想躺着赚钱？抱歉，银行存钱、货基、理财统统变身成“不刺激”的选手，收益稳得让人犯困。问题就来了，以前靠这些产品还能小赚点，如今收益不经心就被通胀偷跑，一年存一万，年底收益能不能赶上喝几杯奶茶都要打个问号。别说“暴富”，能不能守住本金都成了“历史性难题”。这下投资人不得不思考，靠什么挣钱？就像全班都考了60分，你再努力，最多也就是及格，想优异还得做点新尝试。
怎么冲破这个“天花板”？如今，“固收+”就像超级变身的理财方程式。表面有点像“债券基金加点料”，实际上门道深着呢。大致逻辑是：80%以上的钱老实呆在高等级债券和利率债，给你做“压舱石”，剩下部分机动去配点可转债、股票这些“加分题”。优点一堆，既有基础的票息稳定，又能灵巧应对收益需求，像带了外挂的存款替身。
但投资哪有免费午餐？你剁手想追高一点的收益，加的“+”部分波动就难免。想薅羊毛又怕手割，这事不能不掂量。尤其有些朋友有本金安全情结——不翻绿，不冒险，偏要收益高。这要求产品有“低波动、正收益、高流动性”三板斧，偏要“套娃”般厚道。这个时点下，短债、中短债、货基勉强够用，但收益也没法让巨富happy。于是“低波固收+”就成了顾全安全和增值的平衡木大师。
看到这，可能有人心里咯噔一下：现在市场都在说“资产荒”，赚的比拼多多还多的好资产越来越少。那咋配资产？你别急，专业玩家（比如鹏华的方昶）就会一板一眼分拆：必须得分散，不能“all in”任何一类，鸡蛋要撒满篮子。股票、债券、黄金、商品，给它们都留点活路（比方说，三类资产等权配置，比只买债券股票强得多）。风险平价、动态平衡法，说白了就是每种资产扛风险的分摊，谁爱跳谁跳，多摊几份，不至于全军覆没。
回到固收板块，信用债、利率债无论什么时候都是底气所在。尤其2023年来国内化债政策挺猛，市场违约风险比前两年低了不少。看细一点，如果遇到股市大行情，信用债的配置机会还挺难得。捡那些评级高、流动性强的品种，胜率大。如果想撸点增益，又怕失控，那些高分红股、成长股，切勿贪多。大哥大姐们，别盲目恋高息，命要硬，底子要稳。
那债券市场今年为啥又波动起来？扯眼一看，前几年走一波超级牛，大家都觉得闭着眼配债不亏，这两年风向不一样了。本质是利率告别“单边下”，进入了震荡模式，赚“价差”的难度上升了。再加上A股起飞，资金一哄而上，股债跷跷板效应又来了。投资债券要会掐点、重评估，像打游戏一样随时准备换武器。抓住城投债、龙头企业发的债，尤其二永债，流动性好，信用风险低，是如今稳中求进的好搭档。转债也不能小瞧，行情好的时候一骑绝尘，难的时候就该见好就收，别拿钱去搏命。
说到这儿，你可能忍不住要问：“那是不是股票市场现在是香饽饽？”确实最近股市刷屏，上证突破3800点，成交额破3万亿，逢人就喊“牛回头”。可冷静点看，A股牛市从来都是政策、基本面、资金三驾马车一起动。美联储降息预期加持，国内政策加码，产业新风口轮番浮现，都为股市添柴加火。但是情绪好拦不住，该回调还是会回。这种时候敢不敢梭哈，就看你是心大哥还是小白鼠。
保险起见，专业大佬都是泛红利、低波动这种稳健风，辅以周期性底部资产调剂，科技成长方向就得适度保持学习，别头脑一热追涨杀跌。说白了，“固收+”产品更讲究“韧性”——牛市加点弹性，熊市控回撤，决不当市场炮灰。
鹏华的方昶团队这些年琢磨的门道，就是各种“固收+”产品分层。“低波”主打稳健，权益仓位死死守在10%以下；“中波”适度进取，股权压到20%，还有量化转债加帮手；更激进点的产品，还有更高波动的玩法，机会面更广，但承压力也大。从“鹏华稳健添利”到“鹏华信用增利”，再到指数增强类的“鹏华安益增强”，每个产品都像餐厅点菜一样，总有一款适合你的口味。
有朋友会追问：“这产品净值跌起来怎么办？”别以为只要买固收就无敌，黑天鹅还是会来敲门。谁能做到回撤永远零点几？说句实话，鹏华稳健添利近年也经历风雨，最大跌幅0.81%，但也远低于股市的日常波动。秘诀无它，主打左侧逆向布局，啥都不敢all in。高估值的资产绝不恋战，债券投资讲究主动管理，久期、类属、择券全面开弓，和权益仓风险对冲。这么做，主要是想最大限度保护本金不迷路。
当然，大伙也别沉迷于“稳赚不赔”的幻觉。产品有低波、有回撤，投资也不是通关秘籍。历史牛市里跑得好，不代表未来一定“回血”稳定。总得只能说，专业团队能做的，是拉高夏普比——多赚一点超额收益，回撤压到最低。而你得掂量下自己的心理承受，无论产品怎么选，都有周期波动和暂时浮亏的风险。
有人或许关心中高波产品“弹性”如何做到。操作思路其实直白：股权仓位动态加减，调节周期和成长，转债部分用量化搞管理，估值太高主动减仓，机会来临又果断加码。债券底仓还是老样子，高等级信用债、中短久期是主力。打个比方，就像打麻将，底牌稳得住、时机一到还得敢“杠”一把，抓住结构性机会才不至于永远“喝茶”。
有朋友会担心债市调整是不是到底了，能不能抄底？这事谁也不敢拍胸脯，专业选手大多观点偏中性。风险偏好、资金供求、政策导向，随时影响着价格。现阶段，短端资产更有确定性，而长端资产调整后和信贷比优势慢慢浮现了。对偏保守的投资者来说，选择优质债券、负债稳定产品，左侧分步慢慢上车，别一口气梭哈，这点格调还是要有的。
走到这步，聊下方昶的投资建议。第一，分散配置，别心存侥幸押宝单一品类；第二，回撤管理放首位，收益是水，波动是船，翻了船你再会游都没用；第三，多选择历史业绩好的基金经理和团队，至少过往表现给你信心。市场震荡，选对固收+产品才能心态佛系，淡看风浪远。
话都说到这，如果你今天还纠结存款“缩水”、理财凑合，倒不如张开眼睛看看市场“新物种”；去年那套老算盘不好使了，抱死银行靠息吃肉没戏，推荐多看看固收+产品线，综合考量流动性、波动、预期回撤，哪款顺手用哪款。社区小伙伴们，你们对固收+产品最关心啥？买过哪些印象深刻的固收+产品？觉得风险和收益哪个该摆第一位？欢迎底下留言，分享你的理财故事吧！
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